Adnan Efendić, zastupnik u Zastupničkom domu Parlamenta Federacije BiH, upitao je Vladu Federacije BiH i resorno ministarstvo tko je, u ime Federacije, i po čijem ovlaštenju ugovorio zaduženje na Londonskoj burzi za 350 milijuna KM, odnosno više od 700 milijuna KM.
Zamolio ih je da dostave sve ponude koje su date jer se u stručnoj javnosti špekulira da Savez nije izabrao najpovoljniju ponudu.
Konačnu odluku donosi Vlada FBiH
– Sama emisija euroobveznica Federacije BiH na Londonskoj burzi u iznosu od 350 milijuna eura provedena je u skladu s domaćim zakonodavstvom i međunarodnim standardima na temelju Zakona o dugu, zaduživanju i jamstvima u FBiH, Uredbe o općim uvjetima emisije obveznica FBiH, Odluke o emisiji obveznica FBiH na međunarodnom financijskom tržištu.
Navedenim zakonskim aktima jasno su propisane ovlasti Vlade FBiH i Federalnog ministarstva financija u postupku emisije obveznica Federacije BiH na međunarodnom tržištu – stoji u odgovoru Federalnog ministarstva financija Efendiću.
Dodaju kako je “važno naglasiti da je emisija provedena prema pravilima burze na kojoj se obveznice izdaju, u konkretnom slučaju prema pravilima Londonske burze, te da su obveznice izdane u formatu uz primjenu engleskog prava, što je međunarodni standard za takve transakcije”.
Kažu da se time osigurava pravna sigurnost investitora, transparentnost procesa i jačanje kredibiliteta FBiH na globalnom tržištu kapitala.
– Tim Vlade FBiH sastavljen od predstavnika ministarstva i Vlade FBiH, koji je tijekom roadshowa prezentirao “kreditnu priču” Federacije BiH potencijalnim investitorima, imao je isključivo informativno-promotivnu ulogu, prezentirati makroekonomske pokazatelje, fiskalnu politiku, strategiju upravljanja dugom, bankarski sustav i druge relevantne podatke, te izgraditi povjerenje među investitorima. Važno je naglasiti da tim nije imao ovlasti pregovarati o cijeni ili prinosu, niti takve ovlasti uopće postoje u procesu izdavanja obveznica na međunarodnim financijskim tržištima – stoji u odgovoru i dodaje:
– Cijena i prinos formiraju se isključivo kroz mehanizam bookbuilding tržišta na temelju interesa i potražnje investitora. Konačnu odluku o prihvaćanju tržišno formirane cijene i prinosa donosi isključivo Vlada Federacije BiH u skladu s ovlaštenjima iz Uredbe o općim uvjetima emisije obveznica FBiH na međunarodnom financijskom tržištu.
Tijekom pripreme roadshow-a (07.-09. srpnja 2025.) investitori su bili upoznati s određenim okolnostima koje su negativno utjecale na povjerenje i cijenu duga u FBiH, od kojih posebno izdvajamo javno osporavanje ustavnosti zakonskih rješenja u procesu donošenja novog Zakona o dugu, zaduživanju i jamstvima u FBiH. Nemogućnost provedbe arbitražne odluke u slučaju VIadukt, politička kriza izazvana nalogom Suda BiH za uhićenje predsjednika RS-a, visoki prinosi na obveznice RS-a (8,4 posto tijekom roadshow-a), koji su poslužili kao referenca investitorima.
Zaduživanje po povoljnijim uvjetima od onih koje je postigla Rumunjska
Navode da je javno osporavanje zakona o dugu imalo posebno negativan utjecaj na percepciju investitora.
– To je povećalo pravnu nesigurnost i investitori su tražili veći prinos kako bi kompenzirali taj rizik. Početni indikativni prinos iznosio je šest posto, a tek nakon snažnog interesa ulagača i višestrukog pokrivanja knjige naloga, prinos je spušten na konačnih 5,50 posto. Ovaj primjer jasno pokazuje da odgovornost za fiskalne posljedice snose i oni koji svojim javnim izjavama narušavaju povjerenje pravnog okvira FBiH.
Unatoč svim izazovima, FBiH je uspjela realizirati emisiju pod povoljnim uvjetima – kuponom od 5,50 posto. Važno je naglasiti da je taj prinos bio niži od prinosa na rumunjske petogodišnje euroobveznice od 5,75 posto (početno 6,00), iako Rumunjska ima bolji kreditni rejting, te je konkurentna u odnosu na Tursku, koja je isti dan izdala šestogodišnje obveznice s prinosom od 5,20 posto (početno 5,50 posto).
Na kraju, želimo istaknuti da Vlada FBiH i Ministarstvo slijede najbolju međunarodnu praksu u postupku upravljanja javnim dugom i transparentnosti zaduživanja – priopćeno je iz Federalnog ministarstva financija.
Bojim se da će nam se sve obiti o glavu
Za komentar smo zatražili federalnog zastupnika Adnana Efendića.
– Vjerujte, iz odgovora koji sam dobio još mi nije jasno tko je pregovarao u ime Federacije BiH i zašto nam je ostao dužan 750 milijuna KM, a mi ćemo vratiti 940 milijuna KM. Kao predstavnici nemamo apsolutno nikakve informacije o tome što se događa. Kraj je godine, a mi još nismo predali proračun FBiH za 2026. godinu, a da ne govorim da su ga trebali predati u nacrtu, a njega uopće nema. Nemamo informacija, ne znamo hoće li se Vlada FBiH zadužiti preko dvije milijarde KM, novo zaduženje. Strašno je što će se dogoditi. Ja se kao građanin bojim da će nam se sve to obiti o glavu, da građani toga nisu svjesni jer ova Vlada radi potpuno nesavjesno, svaki dan je u dugovima. Ovo je katastrofa, ne možete vjerovati šta se dešava – rekao je Efendić.